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在经历8月中旬以来的快速下跌行情后，近期PVC期货2601合约止跌企稳，价格回撤至5000元／吨整数关口时有明显支撑，随后“超跌反弹”，不过整体上行空间有限。目前电石法PVC和乙烯法PVC生产工艺存在一定的成本支撑，不过PVC供需双弱，社会库存环比增加，且受印度反倾销政策影响，出口压力较大。在基本面偏弱的背景下，预计后市PVC期货2601合约维持偏弱震荡走势。
上周，内蒙古地区部分PVC企业陆续进入检修周期，商品电石外销增加，市场供应压力随之上升，电石价格承压回落导致电石法PVC成本小幅下降。上周全国电石法PVC企业平均成本约4883元／吨，环比下降2.01%。随着内蒙古地区PVC企业检修结束，陆续恢复生产，预计本周商品电石外销将减少，市场供应压力有所缓解，电石价格有望企稳，电石法PVC成本支撑将增强。
乙烯法工艺方面，受乙烯价格上涨影响，全国乙烯法PVC企业平均成本约5591元／吨，环比略微上涨0.13%。因为进口持货商待售货源不足，短期乙烯价格或偏强运行，原料价格料坚挺导致乙烯法PVC成本支撑增强。
上周国内PVC生产企业装置检修依然较多，整体开工率继续回落。根据隆众资讯数据，截至8月22日当周，中泰华泰厂区、内蒙古新中贾、鄂尔多斯氯碱、内蒙古君正和广西华谊等PVC装置进行检修。其中，多数装置属于计划内检修，仅有少数装置因利润不佳维持停车状态。受此影响，上周国内PVC装置产能利用率为77.61%，环比小幅下降2.72个百分点，这也导致上周国内PVC产量降至46.48万吨，环比减少1.63万吨，跌幅为3.39%。随着本周内蒙古君正、内蒙古新中贾、中泰华泰厂区等PVC装置检修陆续结束，新增检修装置有限，预计后市国内PVC供应将稳步增长。
近期PVC下游管材和型材开工率小幅提升，其他品种的开工率则有所下降。据隆众资讯统计，截至8月22日当周，国内PVC管材样本企业开工率为33.61%，环比略微提升0.65个百分点；PVC型材企业开工率为37.65%，环比小幅增长0.74个百分点。目前，国内PVC下游企业仍处于传统消费淡季，叠加房地产行业仍处于调整周期，终端需求不足，建筑行业以刚需采购为主，备货意愿低迷。
在需求依然偏弱的背景下，国内PVC库存持续回升。数据显示，截至8月22日当周，国内PVC上游和社会库存总量增至120.48万吨，环比小幅增长1.76%，呈现连续8周累库态势。其中，PVC社会库存环比大幅增长5.09%，至85.27万吨；PVC生产企业厂库库存则环比大幅下降5.50%，至35.21万吨。主要因为企业集中交付前期订单，货源集中发运导致厂库库存减少。由此可见，PVC下游需求依然偏弱，“金九银十”需求旺季的实际需求情况仍需持续观察。
综上所述，后市国内PVC市场多空分歧仍存。一方面，PVC成本支撑增强；另一方面，随着PVC装置检修结束，企业陆续恢复生产，供应压力将增加。此外，下游依然处在需求淡季，社会库存持续累积，整体库存压力较大。在基本面维持偏弱状态的情况下，预计后市PVC期货2601合约维持偏弱震荡走势。（作者单位：宝城期货）
